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2015年10月3日 星期六

《巴菲特的午餐會》



巴菲特是一眾價值投資者的教主。市面上介紹巴菲特的書籍很多,這本也只是窮家女在圖書館書架中隨意挑出的一本。為什麼會選中它?因為它很殘舊,最前那幾頁還掉了出來,應該已有不少人翻閱。讀後果然值得與大家分享。

 以下是書中的重點內容,有興趣的朋友可自行借閱。

1)      關於集中投資最為簡潔、明瞭的定義為:選擇少數能夠在長期市場波動中產生高於平均收益的股票,將你手裡的大資本分成幾份資金投向它們,一旦選定,則不論股市的短期價格如何波動,都堅持持股,穩中取勝。

2)      生活中你沒有必要要求自己凡事皆對,只要你不做太多的錯事就好。

3)      巴菲特認為,投資股票的數量絕不要超過15家,這是一個上限,超過這個數就不能算是集中投資了。

4)      在機會沒有出現時,巴菲特往往選擇按兵不動,不過,一旦那種可遇不可求的絕佳機會來臨,他會選擇大量投資。

5)      巴菲特認為,一個投資者想要取得成功,必須符合以下九個條件:
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必須有工作的熱情但絕不能貪心過度,同時還需對投資的過程入迷。
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必須有耐心。
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必須會獨立思考。
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必須有安全意識,有來自知識的自信,不草率行事,不食古不化。
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承認自己對某些東西不懂。
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依照你所購買的企業的類型有靈活性地進行投資,但永遠不要比企業本身  價值高的價格買進。
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在開始自己的事業以前,有十到十五年時間集中投資的理論和實踐的培養經歷。
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相當聰明、誠實。
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避開任何大得讓人分心的事情。

6)      忽略股價波動是一門需要努力學習的學問,記住,股票的行情並不能影響公司的前景,你真正需要關注的是公司的業績,而非股票價格。

7)      巴菲特的忠告:
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將股票看成是企業所有權的一部分,而且要一直堅持這一觀點,否則你千萬不要踏進股市。
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認真。仔細地研究你所擁有股票的企業,包括企業的競爭對手在內。擁有一家企業的股票,意味著你對本企業以及它在的行業相當精通。
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不要試圖在短期操作中運用集中投資,你至少願意在某支股票上花五年或者是更長的時間。在實行集中投資戰略時,長期的投資能體現出企業的真實價值,並增加投資的安全性。
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切記永遠不要舉債來進行集中投資。
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集中投資者需要有正確的心態和性格,不能做到這一點,你最好嘗試其他的投資方式。

8)      優秀企業的特徵:
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有較好的資本回報率。
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企業是可以被理解的。如果你不了解它,就不要投資它。
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企業的利潤必須是現金利潤。
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有較強的商業特權,並有較為自由的定價。
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企業的經營者不是由某個天才,而是由精明的團隊作為後盾才得以達到管理的目的。
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企業的利潤是可以預期的。
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企業並非某些法令所要限制的對象。
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企業只要存貨少,它的資產周轉率就高。
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企業所有者的意圖是靠企業管理者的經營活動來貫徹的。
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企業的固定資產收益率較高。
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企業只需少量資本投入。

9)      投資者在購買股票時,必須考慮到企業的市場原則:一是企業的估價應為多少;二是企業是否會被大打折扣以便低值買進。

10)  要將投資看成是一種理性行為,如果你不能理解這家企業,就絕不要去買它的股票。

11)  巴菲特對以下二種企業情有獨鍾:
一、能夠提供重複性服務的傳播事業。
二、企業能夠提供一般大眾與企業持續需要的重複性消費。

12)  雖然企業的經營狀況與股價的變化在短期內常常是不一致的,甚至彼此相左,但如果我們在一個較長的時間裡觀察,它們的變化肯定是一致的,一個效益好的企業必定會在股票上表現強勁。

13)  巴菲特對不知如何入手的初學者有以下建議:
一、回過頭好好看看企業幾年前的年度報告,特別要注意管理層當時對企業未來戰略的看法。
二、將管理層當時對企業未來的規劃與今天現狀比較,看看當初的規劃實現了多少。
三、將幾年前的戰略與今天的戰略比較,看看它們發生了些什麼樣的變化,並思考導致這些變化的原因是什麼。
四、將你感興趣的企業年度報告與同行業的年度報告進行比較,這樣可以對企業的業績有更客觀的認識。

14)  投資者的頭號大敵不是股票市場,而是他們自身。你儘管可能擁有出色的數學、金融及財務知識,但如果你不能控制自己的情緒,就絕不可能在投資過程中獲利。

15)  我的大部分錢都是在我擁有一支股票後的第三或第四年賺來的,有時候,可能時間還會更長。

16)  巴菲特曾多次表明,自己擁有股票的最佳期限是「永遠」。

17)  身為普通投資者,你不可能像專業經理人那樣將自己的全部精力傾注於此,你可能是個上班族,或者是個家庭主婦,你有工作要做,有家人要照顧,所以你更加需要像巴菲特那樣,用你有限的資金去做個集中投資者,好好選擇少數幾家你能理解的、有成長空間的好股票,將它們放在那裡,不用每天都盯著股價看,也不要羨慕別人在很短的時間賺了一大筆錢。

18)  任何人學習投資,只需要學習兩門功課就夠了。
一、如何評估一家企業。
二、如何看待市場價格。

19)  價格是你所付出的,而價值則是你所得到的。


20)  生活中並不缺少機遇,而是缺少能發現機遇的眼睛。

8 則留言:

  1. 老巴的心法其實很簡單,但很少人能做到,因為多數人的情緒智商都不高。
    謝謝分享唷。

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    1. 是的雲地兄~(這次留言總算沒有被google隔離)
      有很多調查表示,IQ高的人不一定成功,但EQ高的人成功機會率卻比一般人高。

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    2. 那我發達了!因為我很笨,但EQ很高的,哈哈。

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    3. 哈哈,是的雲地兄。大智若愚正是此意。

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  2. 你在圖書館中已獲取至寶。

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    1. 書中自有黃金屋嘛,價值兄。

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  3. 很詳盡,謝謝分享!

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    1. 不客氣,森而兄,歡迎常來交流~

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