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2015年9月22日 星期二

時間偏好 – Time Preference

昨天在閱讀時發現一個很有趣的詞彙 - 時間偏好(Time Preference)
時間偏好是指人傾向認為同一樣的消費行為,愈早進行價值就愈高,例如正常人會認為一對鞋,買早一天會較買遲一天很到更大的價值。

那麼我們買股票或資產時有否受時間偏好所影響?
先說說我自己的經驗。

年少時的我基本上所有消費行為都受時間偏好支配,任憑有什麼想買的,都是買了再說,當然花的冤枉錢也很多。但隨著人大了,對消費的追求跟以前不太一樣。也許年青時消費只需要憑一瞬間的衝動,但現在買東西都很理性,必須要找到一個,甚至一堆理由才會買。

在買股票的層面上,花費的時間更多。

首先,你要花時間找到一隻自己有興趣的股票,然後閱讀至少5年年報,了解公司的業務、資產、現金流向、派息等等。待了解清楚後,又要找出同行競爭者的資料、數據,看看那股票在同行內是否優秀、抵買,回報是否夠高。如果時間充裕,更可以親身到該公司或店舖考察,看看年報上的數字與實際情況會否有很大出入。當所有功課做足了,才會投入市場。

對很多投機者來說,這些做法是很無謂的。因為在以上過程進行當中,股票價格可能已經上上落落了很多次,也錯失了入市的時機。投機者認為,只要留意股價,適時賣出股價上升的股票就能賺錢。這樣說來,他們的投資模式與時間偏好相似。

但對一個價值投資者而者,時間偏好不是一個影響其投資模式的原因。
日前股市大跌的時候,我分階段買入股票,以下是買入的日期和股價:
25/8/2015 - 5.74
1/9/2015 - 5.52
9/9/2015 - 5.13

如果我是以時間偏好去買的話,應該在25/8一次過買入股票。只是,我會錯過其後繼續入平貨的機會。不能否認,時間是投資最最重要的資本,但我認為買入的「時機」比時間重要。


財不入急門是老生常談。但當市場大起大落時,誰又能真正停一停、諗一諗,不受時間偏好影響?

6 則留言:

  1. 我買手機時會待潮流過後才買,算不算?

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    1. 說起手機,我跟價值兄做法一樣。我上年才開始才換掉按鍵的舊電話,還是Nokia的喔。

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  2. 早買早享受,遲買平幾舊 :D
    我 feel 到從明天起,可能又可以再血拼了 :D

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    1. 嗚,可恨我手上現金已不多了…

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  3. 看來你在投資理財路上已經有不少體會噢。

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    1. 多得止凡兄一眾blog友和前輩教導及互相交流丫~其實我真正學習價值投資的時間還不到一年呢,接觸你的blog才只是上年十月的事~

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