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2017年8月15日 星期二

造王者 - 皓天財經 (1260)

上回討論了福壽園(1448),今天趁著皓天財經(1260)除淨,來談談此股。

皓天財經是香港目前唯一一家在港交所上市的財經公關顧問公司,規模亦是全港最大的,屬行業龍頭(競爭者廖廖可數)。它在客戶的上市過程中提供不同類型的服務,包括公共關係、財經印刷、品牌推廣、國際路演與投資者關係、企業醫生、獵頭服務等等。

不少人都認為皓天業績與新股上市有莫大關係,若該年IPO數目大減,對皓天的業績相當不利。IPO的多寡固然對公司業績有影響,但其他業務亦有不少貢獻。以財經印刷為例,你可能會以為印刷業早已式微,不值一提。實情是,財經印刷有別於一般印刷。以招股書為例,其文字、排版等要求十分嚴格,並須符合港交所規定,因此毛利相對較高。加上皓天本身接觸不少IPO項目,自然有更大的機會承接此項目。以皓天近兩年每年承接30單IPO項目計算,單是印刷一項已有望帶來過千萬收入。

另外,集團又發展金融平台服務:皓天雲,為用戶提供訊息溝通、專業化數據分析等增值服務。同時又收購內地公關公司、為海外客戶提供跨境服務,為進一步拓展業務做好準備。

近日有報導指出,皓天在香港新股市場佔有率達40%,且客戶忠誠度較高,60%收入來自舊客戶,40%來自新股上市客戶,長期客戶數更達300-400家。滬港通、深港通的開通亦為集團發展帶來優勢,客戶有增無減。由於皓天主營IPO項目,新股上市客戶變為長期客戶的可能性相對較高,從而鞏固了集團的領導地位。

接下來我們從數目、估值方面簡略分析皓天。

自2012年上市以來,集團的營業額、毛利率、盈利一直有增無減,股價也是穩步上升,ROA、ROE更達20%以上。但公司沒有任何長期負債,派息率達7成。每股賬面資產淨值為1.116,以今天的收市價1.87計算,買入此股,股價有接近一半是公司的淨資產,PE亦只有約8.2倍,安全邊際非常高,可見股值仍被低估。

參考資料:

23 則留言:

  1. 森而曾經買過皓天,淡市可當作收息對象,到個市活躍時又有機會爆升,的確唔錯。

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    1. 不論以價錢還是價格看,現階段都抵買。

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  2. 個business model的確幾吸引
    printer呢家野, 每間上市公司都要搵一間, 如果唔係太衰既一般都唔會轉
    市旺個陣有upside, 唔好個陣都有堆業務補底

    唔知美股有冇呢類公司呢

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    1. Tam兄,美股交比你,搵到話我知XD(un un 腳)

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  3. 在金融行業擁有獨特地位, 值得關注.

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    1. 現在行業被低估,可以考慮一下。

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  4. 多謝分享,要好好研究先。

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    1. 留意左好耐,就是冇咩信心持有

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    2. 主要是前後被行使的權證,雖然最後回購的額度更大,但也只是不到一個月的事,有點讓人無言

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  5. 你有入貨嗎?現在低位呢?

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    1. 是的是的,今天入了點,哈!

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  6. 謝謝分析!!
    很好的一隻股~~

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    1. 你好,借用了你的文章在 https://tradenotaboo.blogspot.hk/2017/08/1260.html?m=1
      希望不要介意。

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    2. 謝謝無忌。已標明出處,不會介意喔。

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  7. 之前都研究過,以ROA 13.87%,PB也只是1.78,一點也不貴,股息率高而且穩定,符合我選股條件,不過要出糧先有錢買了,哈哈。

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    1. 近來價格已略高,但就價値而言還是值得買的!

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  8. 今日見佢出消息發盈警,我1.59低吸一手1260

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