窮家女活在當下的日記: 來賺死人錢

哇哇哇，今天恆指大跌560點。

不過這blog文不是為跌市而寫，而是我一直觀察的一隻股票出業績了。

剖析這股前，先說說8月份的投資趣事。

之前說過，窮家女在學期權，就在7月底開始買了。

經過今天大跌，期權成績當然沒什麼好結果，不過輸盡也只是一千幾百。

但因為這一下大跌，這學費變得很有價值。

1) 期權也需要止蝕的，可是窮家女不是24小時跟股市走，如果像今天突然下插，其實都來不及走。

2) 金額上雖是輸幾百，但以百分比來說已蒸發了70-90%，怪不得有那麼多人輸身家。

3) 有一張行使日在10月的期權，今天依然有賺，賺的百分比在70-80%，昨天還在一倍以上。不過還是那句：我買很少，贏盡也只是一千幾百。

4) 幸好窮家女怕死，這一千幾百算是花很值，讓我見識到股市的另一面。時常保持危機感真重要啊。

你問我有沒有被嚇怕？其實又沒有很怕，反而覺得實戰後取得經驗真有價值。當然，我只是花很少很少錢作實驗，晚上不會睡不了。這兩天曾經想過止賺，今天又想過止蝕，後來再想想，投資時十五十六倒不如什麼也不要做，避免做多錯多。現在距離8月完結還有一點時間，可以想清楚再行動。

至於股票倉，之前已陸續走佬，加上買入價低，今天的大跌沒什麼影響，最多是賺多與賺少的分別吧。

好，現在來說說福壽園(1448)。(以下文章內容由大量資料拼湊而成，對此股有興趣的朋友可以詳閱參考資料。)

突然會對殯葬業感興趣，是因為看了一本書，叫《下重注的本事》。當中說到外國某投資者買了一隻殯葬業的股票，才傻傻的發現，原來殯葬業也是有上市公司的啊。後來再想想，死本來就無可避免，加上全球人口老化、中國人口多(所以死人也多)、傳統思想等因素，死人錢可能很好賺。在一連串brainstorming後，就盯上福壽園(1448)。

福壽園是內地最大的殯葬服務商，也是首批進入內地殯葬服務業的私營企業，針對較為高端的市場，主要從事墓地出售、提供殯儀服務及提供墓園維護服務。福壽園以一條龍的模式運作，提供殯儀服務、墓地銷售、墓園維護服務，其中最賺錢的就是墓地銷售。這業務不止毛利高，亦是福壽園的主要收入來源。究竟毛利有多高呢？根據紀錄，每年大約可維持在70-80%。為何能造就如此高的毛利？這跟中國的政策有莫大關係。

原來，中國墓地在徵地之初並不完全按照市場價，而是當作一種公共用地徵收，在眾多方面享受着不同的優惠，地的成本甚至比石頭(墓碑)還要低。福壽園招股書顯示，2010年後，土地成本只佔4%、6%、10%、9%。而福壽園九十年代拿下的上海福壽園土地成本每平米只有190元，2012年拿下的山東墓園，土地成本更只有142元。如此低價的土地，變身成墓地後卻可以市場價出售，令殯葬業的利潤遠遠高於房地產。據網上資料，福壽園於2016年共售出13,142座墓穴，平均售價為每座87,357元。

更絕的是，殯葬業不同於房地產行業的土地交易。殯葬業出售的墓地，某程度上是可以再利用、可循環的。殯葬業土地可使用40至50年，且通過骨灰深埋和自然降解，還可實現土地資源的循環利用。換言之，同一塊土地，以低成本徵收後，還可以源源不絕的生錢。

此外，福壽園作為內地最大的殯葬服務商，有一定的品牌優勢。殯葬業是較為特別的行業，一般人平日不會主動接觸這產品及資訊，而顧客會傾向選擇身邊人所熟知的殯儀服務商。這樣會出現一個情況：新加入者並不容易於此行業建立知名度及網絡，難以進入市場競爭。因此，有一定規模、網絡、市場、品牌的福壽園，就能在當中保持地位及優勢。另外，內地殯葬業絕大部分都是小型模式去經營，行業集中度低，為福壽園這類行業龍頭公司提供了巨大的增長空間，能不斷靠收購擴大版圖及通過併購獲得牌照、設備，以完善產業鏈。

而內地殯儀服務業是高度監管行業，提供殯儀服務仍由政府主導。新競爭者進入行業時，政府審批及註冊程序較複雜，形成此行業獨有的護城河。同時，土地資源有限等因素，亦令新入行公司難以參與殯葬業務。若要在一二線城市取得大面積的土地，更是難上加難。

除了先有優勢，殯葬業在未來亦有很大潛力，可視為朝陽行業。根據中國社會科學院發布的《中國老齡事業發展報告（2013）》，中國老齡人口在2013年達到2.02億，老齡化水平達到14.8%。英國調研公司Euromonitor資料亦顯示，預計中國年齡超過65歲的人口數量每年增加5%以上，到2025年老齡人口將每年增加100萬人。這意味著，中國有著世界上最龐大的死亡服務潛在消費群。若按人均殯儀開銷估測3000元計算，中國殯儀市場有300億元。算上墓地、骨灰存放，以及無法納入統計的部分，整個產業的市場潛力估計在1000億元以上。

福壽園近年更力推「生前契約」，截至上月底在內地已經累積銷售逾千單，照保守估算，未來三年內銷售可按年增長50%。目前福壽園已在與香港的業界溝通，或有機會進入香港市場。「生前契約」全名是《生前殯葬服務契約》，所謂「生前契約」，是指當事人依照自己的意願（宗教信仰、生活習慣及喜好），就本人或他人去世後的喪葬服務內容及所需要的喪葬物品，在生前提前安排，並與專業殯葬公司簽訂合同。根據不同城市的物價水平，福壽園的「生前契約」價位各異，上海分為6,800元、12,800元，以及21,800元三種基礎價格，同時亦可根據客戶的個別需求，替換或擴容契約中的項目。此外，「生前契約」的保值功能亦是賣點之一。近年來僅殯儀館消費的同比漲幅達7%到8%，即便契約在20年至30年後執行，各種服務仍將依據目前的約定價格。

接著我們來看看此行業的隱憂。

所謂成也蕭何，敗也蕭何。在中國政府主導下，殯葬業可以極大的優勢不斷發展。可是，那天政府決定肥水不流外人田了，要把墓地、行業私有化也不是什麼奇怪事。不過，死、葬在中國傳統有著特別的地位，窮家女相信，中國政府不會貿然觸碰這塊禁地。

各位blog友亦需注意，不是所有殯葬業都可以賺大錢的。殯葬行業包括「殯、葬、祭、器」，「殯」是殯儀服務，中國的殯儀服務業務私營企業參與程度不高，賺錢效應較弱，遺體處理業務目前只能由政府機構提供服務，且價格受到嚴格管制。而以墓地服務業務為主的葬業，擁有自主定價能力，賺的錢自然比殯儀服務多，所以不要傻傻的搞錯了。

說了這麼久，都沒有討論褔壽園剛出的業績。因為窮家女只顧打這文，根本沒時間看，哈哈哈哈。下次再談。

最後發現，原來龔成也談及過此股。

參考/節錄資料：

http://paper.wenweipo.com/2017/08/11/MC1708110001.htm

http://www.edigest.hk/%E5%B0%88%E6%AC%84/%E6%AE%AF%E5%84%80%E8%82%A1%E6%9C%89%E9%8C%A2%E9%80%94%EF%BC%9F%E7%A6%8F%E5%A3%BD%E5%9C%9232%E5%80%8D%E5%B8%82%E7%9B%88%E7%8E%87%E6%98%AF%E5%90%A6%E5%80%BC%EF%BC%9F/

http://www.hkcd.com/content/2015-05/27/content_933422.html

https://kknews.cc/zh-hk/finance/gp43ge.html

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/95133

https://kknews.cc/zh-hk/news/2alkxmg.html

http://hk.on.cc/cn/bkn/cnt/news/20170321/bkncn-20170321100626809-0321_05011_001.html

http://lmkbiz.blogspot.hk/2014/01/01448_20.html

http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20140120/52108917