皓天繼續跌

明天是Last Day。

這幾天本來都想寫blog，可惜掛住打機完全拋諸腦後，今天趁皓天出中期業績終於努力生出此文了。

之前皓天已發盈警，表示純利下跌主要原因是上半年度香港大型新股上市及總融資規模下降，導致集團收入下降，以及集團為推出應用技術「皓天雲」服務，期內招聘多名金融科技及資產管理人才，加上初期相關費用增加，導致成本上升引致。現在來看看與業績數字是否符合吧。

以下是中期業績的數字：

收益下降22%

盈利下降38%

行政開支上升13%

出售可供出售投資收益下降64%

其他開支、收益及虧損今年為-208萬左右，上年是+10000元

海外業務匯兌差額上年賺53萬，今年蝕65萬

可供出售投資之公平值變動上年有3000多萬，今年負450多萬

每股盈利下降38.68%，現為0.065元

窮家女個人認為，對比起收益和盈利下降的數字，那出售可供出售投資收益、及可供出售投資之公平值變動才更可怕。個人不排除這些才是造成皓天交出爛成績的主因。可惜業績並未提供詳細資料，未能考證。

長話短說，窮家女對此成績有無好驚？事實是沒有。投資嘛，短期蝕總有，長期賺就行了。如果最終真係睇錯股，咪換馬再黎過囉。當然，窮家女對皓天有一定信心。

首先，我覺得皓天中期不派息是一個大爺般的決定。「老子賺得少咪唔派息囉，吹咩。」

咁你又岩。事實是前幾個月莎莎(0178)發盈警，還是有派息的。對於一眾散戶來說，不派息是很大的打擊，消息一出慣性狂沽。相信皓天管理層一定有考慮到此點。最後還是決定不派息，我想股價下跌對他們來說其實影響不大。側面來看，這也反映出管理層對公司的信心。

其次是看數字。窮家女翻查前幾年的中期業績，發現其實皓天下半年的業績多比上半年好，所以不排除下半年業績可反彈。另外，業績顯示每股盈利現價為0.065，保守估計，當全年每股盈利為0.065x2=0.13，以現價1.3計，PE為10，比2012-2016年的PE還要高。以現價為52周低來看，這明顯不太符合正常邏緝。由此推斷下半年業績可比上半年好。

再來看看息率。中期沒派息，是否表示高息不再？個人又覺得未必。當末期派息與上年一樣為0.074，現價1.3，都有5.69%。如果不派呢？如果不派，皓天每股資產淨值約1.1，現價1.3，即每股中有超過8成在買入公司的淨資產。所以，窮家女在想皓天會否再回購。

最後，窮家女認為皓天彷彿沒把盈警放在眼裡。話說本月發出盈警後，便有報導指出皓天財經以5.9億購入中環中心9樓全層。而皓天此中期業績中的期內利潤只少了約5000萬......真是任性的管理層啊。

當然當然，窮家女主觀認為皓天是好的，寫blog時自然有偏頗。各位可以自行發表意見討論喔。還有，小女子打這blog文時有點渴睡，如有錯誤請指正，謝謝。

接下來又是打廣告時間！

之前窮家女在新城財經台的訪問現已可網上重溫，大家可瀏覽：

http://www.metroradio.com.hk/MetroFinance/Program/ProgramDetail.aspx?Program=MFD_Academy

我認我在節目中笑得有點假，實情是錄音時感冒還未好，笑太大聲的話會咳，只好忍住。

請原諒我~~