窮家女活在當下的日記: 長hold十年的MMYT

好久沒寫關於個股的文。這次來寫一下。

這隻股票上年8月開始買入。買入原因？

窮家女想找一隻能hold十年以上的股票，盡量做到只買入，不買出。

做資料搜集的時候，無意中看到一篇名為：盤點近10年美股漲幅前15大公司。

該十年是2006-2016年，各位blog友猜猜，第一名是誰？漲幅多少？

以下答案屬轉載內容：

第一名：Priceline。在線旅遊的毫無爭議巨頭！漲幅53倍。

Priceline受益於垂直互聯網中在線旅遊需求的大爆發。互聯網打破了中間環節，全球旅遊越來越個性化。在這個過程中，旅行社的價值大幅下滑。而Priceline提供廉價的機票和酒店預訂。同時，其收購的Booking、Agoda都給成長帶來很大貢獻，因為歐洲酒店太多，訊息不透明很嚴重。

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Priceline為線上旅行社，即OTA (Online Travel Agency)。十年間股價由20多美元，升至過千美元。其實世界各地也有類似的公司，例如中國的攜程，十年間股價由3.x美元，升至40-50美元，升幅雖不及Priceline，但亦超過10倍。個人認為Priceline最黃金的升幅期已過，如果同樣過千美元一股，窮家女寧可買google。攜程需有一定發展空間，可惜在中國發展已有一段時間，中長線買入可以，但hold 10年的話，感覺回報不夠吸引。最後，窮家女選擇了新興市場：印度。

Make my trip (NYSE:MMYT)擁有印度OTA市場50%的份額，2016年11月更完成了對印度OTA老二Ibibo的收購，成為了該行業龍頭。而是次收購與股王騰訊亦有莫大關係。南非媒體巨頭Naspers和ibibo的中國投資方騰訊，通過聯合控股的公司（Naspers控股91％，騰訊控股9％），將ibibo公司出售給MakeMyTrip，以換取後者新發行的股份。交易結束後， MakeMyTrip將100％控股ibibo，而Naspers和騰訊聯合將成為MakeMyTrip的最大股東，控股40％。

以老散的角度看，連騰訊都出資，我無理由唔信啦下嘛？

當然，做老散都要做個聰明的老散，功課還是少不免要做的。

現在來看看宏觀環境下，MMYT為何獲得騰訊的青睞。

2016年二十個GDP增速最快的國家中，印度以7.62％的速度位列第四。
印度龐大的人口意味著未來龐大的消費市場，10-25歲區間佔人口總數最多的年輕人在未來10-20年將成為印度消費的主力軍。而OTA的最主要受眾群就是中青年消費者。
截止到2015年年終，印度的總人口已經達到12.89億，但是互聯網滲透率卻只有25％。印度的互聯網滲透率雖低但是增速非常驚人，每年都有近5％的增速。
數據顯示印度消費者最喜歡網購品種的前三位分別是時尚裝備（84％），電子產品及票務（以79％並列第二）以及美容產品（68％）。
截止到2015年10月全球範圍內在線購買旅遊產品比重最高的6個國家，印度以57％排名第五。

一家OTA若發展得出色，甚至有機會做埋航空公司個份。因為航空公司開新航線，往往需要費力尋找客源，回本需時。但OTA能夠憑藉自身的市場，打通旅遊與航空，甚至推出優惠，吸引舊有客戶乘搭新航線。簡單而言，OTA經營新航線，並不存在航空公司的難題。

接著我們來看看MMYT近年的數據。

其實也沒什麼好看，因為是季季見紅、年年見紅的。分別在於蝕多還是蝕少。在股界有一個現象是很有趣的。在大多數情況下，如果業績比預期蝕得少，即使蝕，股價都會升；如果業績比預期賺得少，即使賺，股價都會跌。

所以現在每逢出業績，窮家女只會阿Q的想，蝕少一點就好了。

當然，賺錢是終極目標。但我們必須理解一下MMYT現時蝕錢的原因是什麼。

最主要的原因當然是開支大過收入(廢話)。2017年MMYT9月Q2業績顯示收入為美元152,917,000，但在市場推廣方面的開支卻佔了收入的75%！加上其他方面的支出，蝕錢當然是必然啦。不過，窮家女個人認為MMYT大灑金錢在市場推廣方面是能理解的。正如我們為何知道Expedia、Trivago的存在？很大程度上當然是歸功於每天播放的電視廣告和達哥啦。除了以上兩個OTA網站，你又能說出其他OTA名稱嗎？攜程？MMYT？之後呢？

多人識自然有優勢，尤其是與網購網站，只要服務不太差，顧客忠誠度一般不會太低。

不過，要注意的是，窮家女很大程度上因為不怕死才買入此股的。正如我之前在著作寫過：如果我用價值投資分析，是絕不應買入Tesla的。現在MMYT的境況跟Tesla沒太大分別，年年都蝕(但近年叫做蝕少D)，只是我已決定長hold，對印度這新興市場的發現又有信心，所以才作出買入決定。至今我只跟一位朋友談論過此股，當時他完全沒有質疑我買入此股的決定，還覺得MMYT的增長潛力很大，可見人對一隻股票的看法可以很兩極。在此窮家女也需要戴戴頭盔：

唔好我買你又買，盲目跟風多數無咩好下場。講堅架！