牛市的反思

旅台8天，回港時生病了。

奇怪在其實應該病重，但精神卻好得很，今天還有時間跟blog友外出吃飯，希望不要被我傳染了。

交談時才發現離港這8天，港股氣勢如虹，恰好美股也不差，造就窮家女自2014年奉行價值投資以後最好的投資成績。

不過，這讓我有了許多反思。

1) 要深信股票可以財息兼收。

今天得知相繼有許多blog友沽出建行0939。0939是我第一支買的股票，在這股票上我學到了很多。2016年6月賣出時，不計股息大約虧損了19.5%。頗痛，但覺得頗值得。因為賣出後換馬，在今天恆指PE不足12倍的情況下，其實已賺回不少。當年買的時候，對價值投資的認識還不深。時至今天，我不能斷言0939是否一支真正適合當時買入的股票，但我可以確定當時有一個概念是完全錯誤的：我沒有深信股票可以財息兼收。

人常說，魚與熊掌不可兼得。當時的我以為買股票都一樣，要高息，股價未必能大升；要股價大升，就未必有高息。但原來這是完全錯誤的，因為買股票不是靠運氣，而是靠自己的努力。只要你願意花時間造功課，認清自己在投資上的缺點，多接受他人的意見並學習他人的長處，你一定可以找到能令自己財息兼收的愛股。

投資路上，有時候需要適當的貪婪。

2) 堅守投資目標，機會成本(時間)比一切都重要。

除了0939，我也在2016年放棄了互太1382。今天，我依然覺得互太是一所值得持有的公司。只是我一早定下了五年計劃，五年後，股票的投資總回報需要足夠支付置業首期。由於機會成本不多，我不能長時間等待股價回升。在這大原則下，我跟他說BYE BYE了。時間可以製造金錢，但金錢買不到時間。在投資路上，我非常、非常重視這點。因為今天的成績告訴我，如果2016年沒有換馬，沒有跟這兩支股票說再見，實不可能造就今天的成績。當然，換馬的動作不能太密，事前亦要做足足夠的資料搜集及計算之後可能出現的風險。

3) 何謂價值投資？盡信書，不如無書。

這是我今天依然在深思的問題。因為倉內的其中一支美股：Tesla，為我帶來了平均64%的回報。當中，我分了兩次買入。如以其中一次的買入價計算，Tesla為我帶來了一倍的回報。這是一個很值得深入探討的問題。因為，如果奉行價值，Tesla完全不應在買入之列，連考慮也不可能。但事實是，它所帶來的回報比倉內任何一支以價值投資為原則買入的股票都要高。我的結論是：盡信書，不如無書。投資路上，可以學習的東西太多，但最終你還是要相信自己的財商。財商建基於你在投資路上有多努力學習，而這學習需要時間一點一滴的日積月累。若只是靠問號碼，做伸手黨，財商實不可能提升。為免Blog友誤會，窮家女在此強調不是教唆他人購買Tesla此類不以價值投資為原則的股票，而是想提醒若blog友對自己有信心，應明白該投資並能控制風險，取得回報。

**在此感謝東昇兄的建議，窮家女已積極捕捉Tesla的沽出價。待收回成本後，就當免費股持有了。如果新一季業績不佳，股價大跌就再調整策略吧。

雖不知現在是否真正牛市，但窮家女在此還是祝各位blog友股運亨通囉。