《巴菲特的午餐會》

巴菲特是一眾價值投資者的教主。市面上介紹巴菲特的書籍很多，這本也只是窮家女在圖書館書架中隨意挑出的一本。為什麼會選中它？因為它很殘舊，最前那幾頁還掉了出來，應該已有不少人翻閱。讀後果然值得與大家分享。

 以下是書中的重點內容，有興趣的朋友可自行借閱。

1)      關於集中投資最為簡潔、明瞭的定義為：選擇少數能夠在長期市場波動中產生高於平均收益的股票，將你手裡的大資本分成幾份資金投向它們，一旦選定，則不論股市的短期價格如何波動，都堅持持股，穩中取勝。

2)      生活中你沒有必要要求自己凡事皆對，只要你不做太多的錯事就好。

3)      巴菲特認為，投資股票的數量絕不要超過15家，這是一個上限，超過這個數就不能算是集中投資了。

4)      在機會沒有出現時，巴菲特往往選擇按兵不動，不過，一旦那種可遇不可求的絕佳機會來臨，他會選擇大量投資。

5)      巴菲特認為，一個投資者想要取得成功，必須符合以下九個條件：
> 必須有工作的熱情但絕不能貪心過度，同時還需對投資的過程入迷。
> 必須有耐心。
> 必須會獨立思考。
> 必須有安全意識，有來自知識的自信，不草率行事，不食古不化。
> 承認自己對某些東西不懂。
> 依照你所購買的企業的類型有靈活性地進行投資，但永遠不要比企業本身  價值高的價格買進。
> 在開始自己的事業以前，有十到十五年時間集中投資的理論和實踐的培養經歷。
> 相當聰明、誠實。
> 避開任何大得讓人分心的事情。

6)      忽略股價波動是一門需要努力學習的學問，記住，股票的行情並不能影響公司的前景，你真正需要關注的是公司的業績，而非股票價格。

7)      巴菲特的忠告：
> 將股票看成是企業所有權的一部分，而且要一直堅持這一觀點，否則你千萬不要踏進股市。
> 認真。仔細地研究你所擁有股票的企業，包括企業的競爭對手在內。擁有一家企業的股票，意味著你對本企業以及它在的行業相當精通。
> 不要試圖在短期操作中運用集中投資，你至少願意在某支股票上花五年或者是更長的時間。在實行集中投資戰略時，長期的投資能體現出企業的真實價值，並增加投資的安全性。
> 切記永遠不要舉債來進行集中投資。
> 集中投資者需要有正確的心態和性格，不能做到這一點，你最好嘗試其他的投資方式。

8)      優秀企業的特徵：
> 有較好的資本回報率。
> 企業是可以被理解的。如果你不了解它，就不要投資它。
> 企業的利潤必須是現金利潤。
> 有較強的商業特權，並有較為自由的定價。
> 企業的經營者不是由某個天才，而是由精明的團隊作為後盾才得以達到管理的目的。
> 企業的利潤是可以預期的。
> 企業並非某些法令所要限制的對象。
> 企業只要存貨少，它的資產周轉率就高。
> 企業所有者的意圖是靠企業管理者的經營活動來貫徹的。
> 企業的固定資產收益率較高。
> 企業只需少量資本投入。

9)      投資者在購買股票時，必須考慮到企業的市場原則：一是企業的估價應為多少；二是企業是否會被大打折扣以便低值買進。

10)  要將投資看成是一種理性行為，如果你不能理解這家企業，就絕不要去買它的股票。

11)  巴菲特對以下二種企業情有獨鍾：
一、能夠提供重複性服務的傳播事業。
二、企業能夠提供一般大眾與企業持續需要的重複性消費。

12)  雖然企業的經營狀況與股價的變化在短期內常常是不一致的，甚至彼此相左，但如果我們在一個較長的時間裡觀察，它們的變化肯定是一致的，一個效益好的企業必定會在股票上表現強勁。

13)  巴菲特對不知如何入手的初學者有以下建議：
一、回過頭好好看看企業幾年前的年度報告，特別要注意管理層當時對企業未來戰略的看法。
二、將管理層當時對企業未來的規劃與今天現狀比較，看看當初的規劃實現了多少。
三、將幾年前的戰略與今天的戰略比較，看看它們發生了些什麼樣的變化，並思考導致這些變化的原因是什麼。

四、將你感興趣的企業年度報告與同行業的年度報告進行比較，這樣可以對企業的業績有更客觀的認識。

14)  投資者的頭號大敵不是股票市場，而是他們自身。你儘管可能擁有出色的數學、金融及財務知識，但如果你不能控制自己的情緒，就絕不可能在投資過程中獲利。

15)  我的大部分錢都是在我擁有一支股票後的第三或第四年賺來的，有時候，可能時間還會更長。

16)  巴菲特曾多次表明，自己擁有股票的最佳期限是「永遠」。

17)  身為普通投資者，你不可能像專業經理人那樣將自己的全部精力傾注於此，你可能是個上班族，或者是個家庭主婦，你有工作要做，有家人要照顧，所以你更加需要像巴菲特那樣，用你有限的資金去做個集中投資者，好好選擇少數幾家你能理解的、有成長空間的好股票，將它們放在那裡，不用每天都盯著股價看，也不要羨慕別人在很短的時間賺了一大筆錢。

18)  任何人學習投資，只需要學習兩門功課就夠了。
一、如何評估一家企業。
二、如何看待市場價格。

19)  價格是你所付出的，而價值則是你所得到的。

20)  生活中並不缺少機遇，而是缺少能發現機遇的眼睛。